资本市场完全放开 将面临两方面的重大挑战

　　2007年5月11日13：30-14：30，北京师范大学经济学院金融系主任贺力平教授做客搜狐财经，谈“亚洲金融危机十周年与中国警示”话题时表达了如下观点：

　　贺力平：如果资本市场完全放开以后，它提出的挑战主要是两方面，对我们的宏观部门调控市场的能力和决策是一个巨大的挑战，第二是挑战我们的金融机构应对市场的波动、控制风险的能力是一个巨大的挑战，从目前来看因为这个事情不好下一个结论，究竟我们有这个能力还是没有这个能力。以前98年的时候我们还不具备这个能力，可是现在是07年了，明年是08年了，你说我们还没有这个能力？再过十年2018年你有没有这个能力？如果不做这样的事情永远不知道我们有没有这个能力，你不下水怎么能知道你会不会游泳呢？这里有一个尝试性的必然。

　　在我看来我们的宏观调控，如果说就是积极使用经济手段、货币政策的手段，我们不使用行政手段，那么我们的努力是逐步提高的。如果我们的货币政策按照市场决定它的需求逐步增加它的弹性，如果它就是这样来做了，相应国内其他嗯之的利率政策、货币控制相应按照这个科学联动，那宏观调控就有了，市场的波动只是短暂的。很多发达国家的经验可以看到，欧美国家都面临着这样的问题，汇率的波动国内的货币政策相互制约，制约到一定程度不管一方面坚持实行通货膨胀，那利率很好，外汇市场的波动只是出现一下就完了，外汇市场的剧烈波动那是很容易出现的，但是跟国内的金融市场和整个企业部门没有连带性，不是外汇市场一波动马上国内经济不好，不是这样的。

　　国内的居民来讲，你可以让他做到这一点，相信外汇市场的波动只是对外汇投资参与者来讲有影响，但是对于国内的普通居民来讲没有影响。我们国内13亿个家庭，投资当中外汇投资占多少比例？我相信不到1%，就算2%，外汇市场的波动对极个别家庭来讲有什么影响呢？没有什么影响。老百姓谁关心它呢？企业部门、金融部门关心它。但是企业部门、金融部门不是有应对外汇风险的控制能力吗？所以它们也不怕。所以可以说我们逐步像发达的市场一样，逐步开放资本市场，而不是出现外汇市场的波动引起国内金融市场的波动进而影响到国内的金融机构和企业。